近日，中国茶叶股份有限公司（下称“中国茶叶”）撤回上交所主板IPO申请。此次IPO历时五年，最终折戟。中国茶叶原本拟融资11.4亿元：2.9亿用于云南普洱茶产能建设项目、2.5亿用于营销网络及品牌建设项目、6亿用于补充流动资金。
中国茶叶是中粮集团的十八个专业化公司之一，总部位于北京，1985年改制自原中国茶叶进出口公司。公司从事各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售，拥有核心品牌“中茶”及“海堤”“猴王牌”“蝴蝶牌”“百年木仓”“龙冠”等子品牌，产品涵盖乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、白茶、绿茶等。
公司在福建、云南、广西、湖南、安徽、浙江六大产区拥有13家茶叶生产工厂，年产能3.5万吨，结合与地方茶品类工厂委托加工（OEM）形式，基本实现了各个茶类、各种产品形态的产能全覆盖。
（图源/招股书）业绩方面，2019年至2022年，公司主营业务收入15.89亿、18.79亿、24.22亿及14.16亿元，扣非后净利润分别为1.44亿、2.20亿、2.68亿和1.92亿元。2019年和2020年，公司曾分别实施1.02亿元和1.4亿元的大额分红，约占同期归母净利润的60%。
（图源/招股书）从行业特点来看，茶企所属行业集中度低，企业数量多而分散；茶叶品类众多，市场长期以来主要依靠“产地+品种”的卖点，并不看中所属品牌，属于典型的“有类无品”；茶叶加工技术门槛较低，产品标准化程度有限；对比新茶饮品牌商业化能力滞后。
股权结构方面，中土畜直接持有中国茶叶40%的股份，为公司发起人及控股股东。中茶员工持股平台（茶缘一号、茶缘二号、茶缘三号及茶缘四号）持有公司15%的股份，与中土畜为一致行动人。Polystone（英国）、三井物产（日本）为外资股份持有人。
（图源/招股书）我国是全球最大的茶叶产消国，在投资人王赤坤看来：“茶叶是一门好的生意标的，但不是一个好的投资标的。”在中茶集团之前，云南澜沧古茶、信阳毛尖集团、八马茶业等众多茶企也都曾冲击A股IPO，均以失败告终。
自2020年6月递交招股书后，中国茶叶收到了来自监管机构多达69条意见反馈，包括规范性、信息披露与财务会计资料等相关的问题，直到2025年也未给出回应。2023年，澜沧古茶曾在A股IPO失败后成功登陆港股，或许为众茶企的上市指出了一条路。
注：文/张宇洁，文章来源：硬氪，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
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