封面新闻记者 付文超
北京时间5月30日晚间，4月17日在纳斯达克上市的霸王茶姬（NASDAQ：CHA）公布了其上市后的首份季度财报，以一份亮眼的财报数据回应了市场期待。在2025年第一季度，霸王茶姬在GMV、净收入、利润、门店数、注册用户数和季度活跃用户数等方面均实现稳健增长。
业内认为，在现制新茶饮行业步入存量竞争时代的2025年，霸王茶姬交出了一份蕴含深刻转型信号的一季报。可以说，这份财报更是一份关于中国消费品牌如何突破增长天花板、构建长期竞争力的转型样本。
从“流量磁铁”演进到“价值共生”
财报显示，截至今年3月31日的2025年第一季度，霸王茶姬全球门店数达到6681家，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%。本季度实现总净收入33.9亿元，同比增长35.4%。
在GMV、净收入稳健增长的同时，霸王茶姬还保持了高于同业的利润率。一季度，霸王茶姬的净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续领先于行业平均水平。值得关注的是，霸王茶姬在一季度新增了约1500万名新会员——截至2025年3月31日，其小程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6%。季度活跃用户数为4490万名。
可以清晰看到，在门店规模突破6681家的体量下，霸王茶姬并未陷入规模不经济的陷阱。这些数据共同指向一个核心事实——霸王茶姬正在完成从“流量磁铁”到“价值共生”的角色蜕变。
霸王茶姬的发展历程，恰似一部中国新茶饮品牌进化史的缩影。早期凭借独特的东方文化定位与差异化的产品，品牌在竞争红海中走出了一条不寻常的文化茶饮赛道，迅速在市场中崭露头角，吸引了大量消费者的目光。通过大规模的门店扩张，快速提升其市场占有率。
当行业步入深度调整期，消费升级的浪潮推动需求端发生结构性转变。Z世代消费者对茶饮的诉求已从单纯的口感满足，升维至对文化认同、品质溯源、体验创新的多维追求。这种市场嬗变倒逼霸王茶姬启动战略升维，通过新产品开发、拓展更多消费场景、打造激动人心的营销活动，并通过日常运营提供卓越的全流程消费体验，从规模扩张的狂奔者转型为价值深耕的领航员。
正如霸王茶姬全球CFO黄鸿飞所言，目前，霸王茶姬正处于从快速渗透增长战略向同店销售增长战略转型的过渡期。我们与合作伙伴紧密协作，通过创造高品牌价值来赢得顾客，而非仅靠降价促销，从而实现健康可持续的增长。
用“慢哲学”开辟海外第二增长曲线
当新茶饮行业陷入竞争白热化，品牌们纷纷用全球化战略开辟第二增长曲线，霸王茶姬也不例外。霸王茶姬的全球化战略起步早且布局谨慎。2017年霸王茶姬成立，2018年就设立了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业，全球化征程正式起步。
在本次财报中，霸王茶姬首次披露了其海外市场的季度总GMV和各地区的门店分布情况。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。
值得关注的是，霸王茶姬的海外拓展路径呈现出清晰的梯度特征。东南亚市场作为全球化战略的“第一梯队”，承载着文化认同与市场验证的双重使命。马来西亚、新加坡等华人文化根基深厚的市场，成为品牌输出的首选试验田。
今年5月份，霸王茶姬在马来西亚与酒店业巨头联大集团达成战略合作，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团是一家上市公司，在马来西亚管理多家高端酒店，其业务还包括度假区开发等。霸王茶姬的品牌势能、消费者口碑，结合联大集团深耕当地的优势，被认为是“强强联合”，有望为其在马来西亚的业务拓展加速。
与东南亚市场不同，北美市场则代表完全不同的消费语境。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯，其代表的与咖啡全然不同的生活方式，吸引了不少当地消费者到店消费，验证了差异化定位的商业价值。
面对海外业务未来的发展，黄鸿飞明确表示，重质量而非速度，“现阶段我们专注于在海外组建团队和构建体系。这有助于为健康、长期、可持续的发展奠定坚实基础”。这种差异化策略折射出当前深刻的行业认知。
可以看出，在进军全球化版图的征程上，面向供应链本地化、消费习惯培育、组织能力建设等维度，霸王茶姬坚定地选择了“慢就是快”的哲学。
结语
不与对手赛跑，而是与未来对话
过去三年，新茶饮行业享受着“渠道红利”，但当门店覆盖率趋近饱和，品牌必须从“规模优先”转向“质量优先”。站在行业转折点上，霸王茶姬的一季报不仅是数字的胜利，更是战略定力的证明。
透视一季度数据，霸王茶姬的三大战略支柱已形成有机联动：全球化布局为产品创新提供场景验证平台，产品创新反哺用户生态的活跃度，而用户生态的数据沉淀又持续优化全球扩张的选址模型与产品策略。
在存量博弈时代，霸王茶姬用行动证明——真正的增长，从来不是与对手的赛跑，而是与未来的对话。这种以质量换空间的长期主义，或许正是中国茶饮品牌穿越周期、走向世界的根本解法。
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