截至2025年7月4日，全国共有31家持牌消费金融公司。消金业务导流市场的竞争正不断加强，预计后续消金公司获客端的流量争夺也会愈发激烈
文｜唐郡
编辑｜张威
7月2日，天津京东消费金融有限公司（下称“京东消金”）在天津经开区举办启幕活动，宣告该公司更名后的首次正式亮相。
5月19日，天津金融监管局官网发布捷信消金更名批复，正式批准该公司更名为 “天津京东消费金融有限公司”。
2024年底，京东集团通过重组协议收购捷信消金65%股权，成为控股股东，成功拿下消费金融牌照。截至2024年末，捷信消金资产总额为48.42亿元，负债总额为22.68亿元，所有者权益为25.74亿元。
近年来，随着宏观经济增速下行，居民消费需求不足，消费信贷增长面临考验。京东为何逆市布局消金牌照？
对此，京东回复《财经》称，“布局消金牌照后，京东消金将致力于打造成‘金融+消费+科技’融合的消费金融公司，打造消费金融新标杆。”
“京东逆市布局消金牌照，一方面是由于消费金融牌照相比小贷牌照具备更优的杠杆率、融资等优势，另一方面也可基于京东集团积累的大量用户交易数据，与其电商场景形成协同。”素喜智研高级研究员苏筱芮对《财经》表示，“此外，鉴于近年来新设消金牌照的可能性较低，通过转让交易快速入主持牌消金，也逐步成为外部企业的一种策略。”
京东获得消金牌照已有半年。
2024年12月31日，国家金融监督管理总局发布《关于捷信消费金融有限公司调整股权结构及变更注册资本的批复》，同意公司注册资本减少20亿元，由70亿元变更至50亿元；同意公司股权变更，其中京东集团旗下广州晶东贸易有限公司和网银在线（北京）商务服务有限公司分别持股50%和15%。
此外，天津经济技术开发区国有资产经营有限公司、天津银行股份有限公司和Home Credit N.V.（捷信集团）分别持股11%、10%和2%。
至此，京东成为蚂蚁之后，又一家拥有消金牌照的科技巨头。
值得注意的是，京东旗下已经拥有一张小贷牌照——重庆京东盛际小额贷款有限公司（下称“京东盛际”）。
京东此前主要通过京东盛际从事消费信贷业务。京东App显示，京东盛际是京东两大信贷产品“白条”和“金条”的贷款机构之一。
在已有小贷牌照的情况下，京东为何还要布局消金牌照？
博通咨询金融业资深分析师王蓬博认为，京东此举更多是从杠杆率和合规层面的考虑。“近几年，小贷行业受到颇多质疑，同时面临严监管现状，不能异地展业，网络牌照注册资本也有相关规定。从杠杆率的角度来看，国家金融监管总局颁布的《小额贷款公司监督管理暂行办法》规定‘1+4’融资杠杆倍数指标，将小贷公司杠杆倍数限制在5倍以内，而消费金融牌照杠杆上限更高。”
“无论宏观环境如何变化，从合规的角度来讲，京东都应该持有一个消费金融牌照。”王蓬博进一步表示，“消费金融牌照对京东业务方面也有助力，与小贷牌照相比，它能让京东突破融资限制，通过同业拆借、发行金融债券等多元化融资，大幅提升杠杆率的同时，降低资金成本。”
值得注意的是，苏筱芮提醒，“京东如今既有小贷又有消金，且均为两张牌照的实控人，是否会出现相互竞争内耗的局面。”
《财经》记者查看京东App发现，6月12日，京东消金在更名前已成为京东“白条”的合作放贷机构。
此外，近日，天津经开区产融发展促进局负责人表示，经开区将为京东消金提供常态化一站式服务。消费金融是经开区发展普惠金融、数字金融和科技金融的关键抓手。今年下半年，泰达京东MALL将在附近开业，京东消金将与这一线下载体形成联动，发挥产业“稳定器”和消费“扩大器”的核心作用，实现消费场景多元化、便利化，进一步强化金融服务实体经济的能力。
巨头战役再起
Wind（万得）数据显示，截至2025年7月4日，全国共有31家持牌消费金融公司。这些公司均经国家金融监督管理总局批准设立，业务范围覆盖全国，专注于为个人提供消费信贷服务。
其中，蚂蚁、京东、携程、唯品会、58同城、度小满、微博等知名科技企业以控股或参股的形式布局消金牌照。
今年以来，科技巨头消金业务颇受关注。
2024 年，蚂蚁消金总资产达3137.5亿元，同比增长30.9%；营业收入达152.1亿元，同比增长76.3%；净利润30.5亿元，同比大幅增长19倍，成为当年最赚钱的消费金融公司。
近日，淘宝App上线“随身贷”产品。该产品为蚂蚁智信及其合作伙伴提供服务，是一款纯线上的个人信用贷款产品。其中，蚂蚁智信也是支付宝App中“花呗”和“借呗”产品的运营方。
目前，“随身贷”仅面向部分淘宝用户开放。《财经》记者通过多个淘宝账号查询显示，目前该产品合作的金融机构包括蚂蚁消金、中邮消金、度小满、新网银行、中信百信银行等。
“这反映出消金业务导流市场的竞争正不断加强，预计后续消金公司获客端的流量争夺也会愈发激烈。”苏筱芮称。
王蓬博认为，淘宝“随身贷”本质上是一个为消金公司提供场景合作的平台，接入“随身贷”的消金公司有望借助淘宝超9亿月活用户流量，精准触达潜在客户，提升业务规模，也在让消金公司或者说金融服务方看到更多和场景结合的机会。
与此同时，抖音旗下“放心借”凭借该平台的庞大流量持续低调扩张。来自不同科技巨头的消金人士均对《财经》表示，“放心借”余额增长迅猛，已经成为消金领域一股不容忽视的强大力量。“我们倍感压力。”某科技巨头信贷业务板块人士对《财经》表示。
“今年消费金融领域竞争非常激烈，增长压力很大。”另一科技巨头信贷业务板块人士对《财经》表示，“‘放心借’规模增长很快，我们正在关注研究。”
行业整体承压
过去几年，受行业监管政策变化，以及宏观经济下行等因素影响，消费金融行业已不复往日风光。
王蓬博对《财经》表示，当下消金市场面临着获客成本高企、资产质量承压、产品同质化严重等困境。一方面，宏观经济波动使消费者消费意愿和还款能力下降，消金公司需投入更多营销资源吸引客户，拉高获客成本。另一方面，部分消费者偿债能力降低，导致不良贷款率上升，进而导致机构资产质量恶化。此外，消金公司产品在利率、额度、还款期限等方面同质化非常严重，难以形成独特竞争优势。
中国人民银行（下称“央行”）数据显示，2025年前五个月，人民币贷款增加10.68万亿元，其中居民贷款仅增加5724亿元，主要由消费信贷构成的居民短期贷款减少2624亿元。更早之前的数据显示，2023年、2024年，居民短期贷款全年分别增加3.92万亿元和4732亿元。
通常而言，银行消费贷款资产质量会高于消费金融公司发放的贷款。2024年年报显示，商业银行个人消费贷款不良率普遍上行。其中，一家股份行的个人消费贷款不良率从2023年末的4.44%上升至2024年末12.37%。
另据央行数据，截至2024年末，信用卡逾期半年未偿信贷总额同比增长26.31%，占信用卡应偿信贷余额的1.43%，较上年末增加0.3个百分点。
近几年，消金公司也在加速处置不良贷款。银登中心数据显示，2025年一季度，消金公司挂牌转让的不良贷款本金规模为82.9亿元，仅次于股份行的103.8亿元。
“当前消金市场面临的主要困境是如何实现有质量的增长，这种质量既体现在风险可控，也体现在能为机构贡献更多的营收盈利，同时也不宜受到外部过多掣肘，而是需要打造自营竞争力。”苏筱芮表示，未来消费金融的机遇一是AI（人工智能）、二是场景，需要机构在拥抱科技浪潮的同时，切入细分场景，讲好消费故事。
(作者为《财经》记者)
题图来源 | 视觉中国
版面编辑 | 唐郡
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