蔚来

蔚来-SW（09866）早盘高开，股价上涨6.67%，现报31.20港元，成交额7060.23万港元。

7月10日，蔚来旗下品牌乐道汽车在合肥举行了乐道L90产品技术发布会，蔚来创始人、CEO李斌正式公布乐道L90的预售价格为：整车购买27.99万元起，电池租用方式购买19.39万元起。蔚来乐道L90将于7月底正式上市，并于8月1日开启交付。

交银国际指出，蔚来-SW子品牌乐道旗下第二款车型——乐道L90正式开启预售。整车购买预售价为27.99万元起，采用电池租用服务（BaaS）后更是低至19.39万元起，结合首发2，000元订金抵扣5，000元车价的优惠，实际BaaS预售价仅为19.09万，定价超预期。乐道L90以卓越的空间设计重新定义了大型SUV的家庭出行体验。27.99万元起售价低于尺寸相近的问界M9纯电版，较小米YU7更具空间优势，以性能、配置、价格的多维竞争力冲击家庭SUV市场。

该行认为，未来市场焦点或在于边际改善（特别是销量回升）的可持续性，同时降本效果能否达到市场的预期。目前蔚来2025年市销率约为0.6倍，下行空间有限，边际改善股价迎来短期反弹机会。